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天风通信中兴通讯:不惧调整持续推荐,当前估值修复正当时|今日热搜
2023-03-28 09:54:10    来源:喵喵选基


(资料图片)

中兴通讯是天风通信团队持续重点推荐标的,底部上来涨幅60%,但我们认为未来仍有较大修复空间,逻辑也在不断升级,市场认知更新,重申推荐逻辑:

1、中兴战略定位为数字经济筑路者,围绕“连接+算力+能力(数据)”持续深度布局数智核心底座,是ICT核心设备供应商,当前既有ChatGPT的算力&数据传输提升的受益逻辑,更是中国数字经济建设的长期受益者。

2、未来成长逻辑切换:数字经济大时代,要跳出固有的3g4g结构性周期认知去看中兴通讯,一方面全球来看5G刚刚开始,公司份额持续提升;另一方面公司未来持续成长逻辑将从CT切换成ICT,从3G/4G/5G切换成数字经济的连接+算力+数据驱动,公司交换机/服务器/操作系统/芯片等全年受益。

3、管理改善+竞争力提升+格局向好+报表质量提升:公司抓住机遇窗口期,不断加大研发投入,持续增强芯片/数据库/操作系统/AI/高端CT/ICT设备等核心竞争力,份额稳中有升。而且当前行业竞争趋于良性变化发展(格局空前好),公司毛利率、现金流、应收账款和扣非利润都在明显改善。

整体看,公司业绩好/低估值,管理/竞争力/格局/报表质量持续改善,数字经济/工业互联网/算力建设的核心受益者,未来几年收入都有望持续两位数以上增长,收入增速大于利润增速,预计23-24年净利润102亿和118亿元,对应23年估值仅为15倍,对于具备芯片核心竞争力的公司来说估值太低(中兴是A股最大的半导体设计公司),持续看好坚定推荐。

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天风通信中兴通讯:不惧调整持续推荐,当前估值修复正当时|今日热搜

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