华鑫证券有限责任公司孙山山,何宇航近期对日辰股份(603755)进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告：二季度业绩稳增长，看后消费持续复苏》，本报告对日辰股份给出买入评级，当前股价为31.27元。

日辰股份(603755)

(资料图)

事件

日辰股份发布公告：2023上半年公司收入/归母净利润分别为1.6/0.2亿元（+12.3%/-6.8%）。

投资要点

业绩稳健增长，销售费用率同比提升

2023Q2公司收入/归母净利润分别为0.8/0.1亿元（+17.7%/+10.0%）。收入增长主要系餐饮渠道实现恢复性增长。2023上半年公司毛利率/净利率分别同比变动+0.4/-3.0个百分点至39.6%/14.6%；2023Q2毛利率/净利率分别同比变动+1.5/-1.1个百分点至40.6%/15.9%，毛利率提升预计主要系成本回落，净利率下降预计主要系销售费用率提升。销售费用率/管理费用率/财务费用率分别同比变动+0.7/-1.9/+0.4个百分点至8.2%/13.2%/0.6%。

酱汁类产品增长显著，非强势区域快速增长

2023Q2公司酱汁类/粉体类/食品添加剂收入5994/2188/90万元（+23.8%/+7.0%/-35.8%）。其中酱汁类产品增长显著，2023上半年新增香辣爆炒酱等160多款产品。2023Q2公司华东/华北/东北/华中/华南/其他收入分别为5726/1387/400/450/245/63万元（+9.6%/+59.0%/-9.0%/+60.5%/+79.8%/-14.6%），华北/华中/华南区域实现快速增长。2023Q2餐饮/食品加工/品牌定制/直营商超/直营电商/经销商收入分别为3456/3488/936/45/52/294万元（同比+78.8%/+11.0%/-37.4%/+15.0%/+169.3%/-26.4%）。其中餐饮渠道快速增长系社会消费场景的逐步恢复，居民的社会餐饮需求回暖。

盈利预测

调整2023-2025年EPS为0.70/1.00/1.34元（前值为0.93/1.24/1.65元），当前股价对应PE分别为45/31/23倍，随着餐饮消费复苏，仍看好公司业绩稳健增长，维持“买入”投资评级。

风险提示

宏观经济下行、消费复苏不及预期、区域扩张不及预期、C端开拓不及预期、产能建设不及预期、增发不及预期等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华鑫证券何宇航研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为57.03%，其预测2023年度归属净利润为盈利9100万，根据现价换算的预测PE为33.89。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级2家，增持评级2家。

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